制造业交易数量显示“三个一批”强劲拉动力

    普华永道发布2022年中国企业并购市场回顾与前瞻报告及2022年河南省并购与股权融资市场报告。
    报告显示，2022年河南省内企业并购披露交易额745亿元，在大额投资并购交易额方面，投资方中原银行、牧原实业集团居前列。
    河南省内并购融资多集聚于郑州、洛阳
    河南哪些区域及行业获投资最多？报告显示，2022年河南省内企业并购已披露交易总额约745亿元，平均每笔并购交易的融资金额达5.6亿元，受中原银行吸收合并省内三家银行影响，并购融资多集聚于郑州、洛阳。除中原银行以285亿元超大规模吸收合并省内三家银行外，制造业为河南省2022年投资重点，公用事业、化学工业、能源及矿业、医疗健康领域发展也较为均衡。
    其中，郑州是产生项目最多的城市，吸引约34%的投资并购项目。而洛阳聚集最多资金，这主要源于洛阳银行2022年融资近170亿元人民币，占河南省总融资额的23%。
    从数量看，河南已披露的境内企业并购及股权融资交易主要集中在制造业、公用事业、化学工业、医疗健康等领域，“三个一批”和“项目为王”拉动了河南省制造业、公用事业的快速发展。从交易金额看，更加集中在金融业、制造业、公用事业等。
    撇除中原银行吸收合并三家城商行交易额来看，2022年，河南不乏大额的并购及股权融资交易，被投资方以制造业、公用事业、农林牧渔为主，如牧原股份、力量钻石、郑州污水净化、中航光电等。其中最大融资金额60亿元人民币。
    “制造业交易数量居多，充分显示了河南省‘三个一批’强有力拉动制造业。”普华永道中国并购咨询服务合伙人郭伟说。
    全国范围内国有企业并购动作引关注
    全国来看，2022年中国并购交易总额为4858亿美元，较2021年下降20%。国有企业的并购创下新高，特别是在能源和电力领域的投资，拉高了全年的交易额。
    其中单宗10亿美元以上的超大型并购交易减少，发生54宗，占历史年均水平的一半，其中与国企、国企改革相关的交易达35宗，合计金额超千亿美元，相比2021年的22宗，合计金额650亿美元大幅增长。
    公司并购方面，2022年国内战略投资者的交易额同比下降19%，与工业相关的交易额出现一些上升，其中不乏基于国企改革、国资驱动的产业升级、资产重组以及大型国企集团之间的整合。工业品行业因产业升级成为主要增长点，而高科技（比如科技、互联网类）、房地产、消费品近年走势有所下降。
    海外并购方面，按行业划分的并购交易分析显示，中国买家对能源、电力、高科技和医疗保健行业有着浓厚的投资兴趣。比如招商基金和贝莱德财团以155亿美元收购沙特阿美天然气管道等。
    未来上市公司不是稀缺资源，好公司才是
    郭伟认为，虽然2022年国内并购交易有所下降，但国内各地政府已积极“出海”推行跨境投资和贸易发展计划，此举从长期来看将推动中国并购市场回暖。这会带动投资者信心逐步恢复，市场情绪也将得到改善。另外，中国资本市场上也颇有亮色，比如2021年底新成立的北交所在2022年有44家新股上市。
    全面实行股票发行注册制实施，对资本市场有何影响？郭伟评价为：对下一个十年将产生翻天覆地的变化。“未来上市公司不是稀缺资源，好公司才是稀缺资源”。郭伟说，股票发行注册制实施后随着上市公司数量增加，投资人因需要为决策买单，这会让他们更加理性，他们要对投资行为有很好的判断。
    对于热点赛道问题，除了当前较热的新能源、硬科技外，郭伟还提到新消费领域，他认为中长期来看，零售消费永远是最好的赛道，引领潮流的企业，哪怕切中其中一个细分领域，也很有潜力。
    消费赛道还会重回高估值时代吗？郭伟认为，从投资人角度烧钱去获客的业务模式，很大程度上已被证伪。有真正的客户黏性和盈利能力的商业模式，才会获得高估值。未来的资本市场不只需要好故事，也需要数据支撑。
    对于未来，郭伟预测，在后疫情时代，一些被抑制的并购需求出现反弹，市场情绪普遍改善，公开市场估值上升将有利于并购交易市场恢复。“预计2023年IPO市场将更加活跃。”郭伟表示。